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Nossa Visão – 11/02/2019

Retrospectiva

Segundo o secretário de Previdência e Trabalho, Rogério Marinho, o governo deve apresentar o projeto de reforma previdenciária entre os dias 19 e 21 de fevereiro, ou quando o presidente se reestabelecer. Já o presidente da Câmara, Rodrigo Maia, em recentes declarações provocou frustrações quanto à duração do trâmite da matéria no Congresso, por conta de limitações regimentais que precisarão ser respeitadas.

Em relação à economia internacional, na zona do euro, as vendas no varejo em dezembro tiveram queda de 1,6%, a maior em comparação ao mês anterior desde maio de 2011. Na comparação com dezembro de 2017 houve alta de 0,8%.

Nos EUA, as encomendas à indústria caíram 0,6% em novembro, frente o mês anterior, embora a expectativa fosse de alta de 0,1%. Por outro lado, por conta da paralisia do governo ocorrida em janeiro, uma série de dados se encontram atrasados em sua divulgação.

Para os mercados de ações internacionais, a semana que passou foi mais de altas e baixas na bolsa. Enquanto o Dax, índice da bolsa alemã caiu 2,45%, o FTSE-100, da bolsa inglesa subiu 0,73%. Já o índice S&P 500, da bolsa norte-americana, avançou 0,05%, enquanto o Nikkey 225, da bolsa japonesa caiu 2,28%.

Em relação à economia brasileira, o IPC-S, depois de ter terminado janeiro com alta de 0,57%, registrou avanço de 0,53% na primeira quadrissemana de fevereiro. Já o IPC-Fipe, que terminou janeiro com alta de 0,58%, subiu 0,66% na primeira quadrissemana de fevereiro. O IGP-M por sua vez, subiu 0,20% na primeira prévia de fevereiro, frente a  0,03% na primeira prévia de janeiro.

Já o IPCA de janeiro subiu 0,32%, frente a dezembro, mês em que havia subido 0,15%, levando o resultado acumulado em doze meses para 3,78%.

Em sua primeira reunião do ano, o Copom decidiu por unanimidade manter a taxa Selic em 6,50% ao ano, indicando cautela em um cenário volátil, às vésperas do anuncio das reformas estruturais prometidas pelo novo governo.

Para a bolsa brasileira, foi uma semana de queda, com o Ibovespa recuando 2,57%. No ano a variação positiva é de 8,48% no ano. O dólar, por sua vez, subiu 1,32% na semana e o IMA-B Total caiu 1,57%.

Comentário Focus

No Relatório Focus de 08 de fevereiro, a média dos economistas que militam no mercado financeiro estimou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subirá 3,87% em 2019, frente a 3,94% na semana anterior. Para 2020 a estimativa é de que suba 4,00%, como na semana anterior.

Para a taxa Selic, o relatório informou que, no fim de 2019 a taxa Selic estará em 6,50%, como na última pesquisa e em 2020 em 8,00%, também como na pesquisa anterior.

Já para o desempenho da economia previsto para este ano, o mercado estimou a evolução do PIB em 2,50%, como na semana anterior. Para 2020 a estimativa é que o PIB cresça 2,50%, também como na semana anterior.

Para a taxa de câmbio, a pesquisa mostrou que a cotação da moeda americana deverá estar em R$ 3,70 no final do ano, como no último relatório e em R$ 3,75 no final de 2020, de novo como na semana anterior.

Para o Investimento Estrangeiro Direto, as expectativas são de um ingresso de US$ 80 bilhões em 2019, frente a US$ 79,50 bilhões na última pesquisa e de US$ 82,44 bilhões em 2020, frente a US$ 80 bilhões na pesquisa anterior.

Perspectiva

Nesta semana, na zona do euro, teremos a divulgação da produção industrial em dezembro e do PIB do quarto trimestre de 2018.

Nos EUA, teremos a divulgação da inflação do consumidor e da produção industrial em janeiro de 2019 e das vendas no varejo em dezembro 2018.

No Brasil, teremos a divulgação dos dados parciais de inflação, da ata da última reunião do Copom e das vendas no varejo em dezembro de 2018.

No exterior, o evento mais importante da semana é a divulgação da primeira prévia do PIB da zona do euro no quarto trimestre de 2108 e no Brasil será a divulgação da ata da última reunião do Copom, em que a taxa Selic deverá foi mantida.

Importante destacar que depois dos fortes avanços ocorridos nos IMA’s mais longos, exclusivamente por conta de expectativas com as reformas, a apreensão com uma eventual demora no trâmite já foi suficiente para provocar um recuo semanal dos mencionados indicadores.

Com o novo governo ainda na fase das intenções, achamos mais apropriado sugerir um aumento da alocação em fundos de gestão do duration e em fundos de ações, ao invés da exposição aos indicadores mais longos. Entendemos que os gestores de fundos de duration contam com maior agilidade na formação de posições de mercado e que o risco bolsa, neste momento, parece estar mais bem delineado do que o que seria corrido com as taxas de juros das NTN’s B longas, que já tiveram importantes quedas.

Assim, em relação às aplicações dos RPPS aconselhamos o investimento de 25% dos recursos em fundos de investimento em títulos públicos que possuem a gestão do duration, produto a ser acompanhado com a devida atenção.

Para os vértices médios (IMA-B 5, IDkA 2A e IRF-M Total) recomendamos ainda uma exposição de 30% e para os vértices de curto prazo, representados pelos fundos DI, pelos referenciados no IRFM-1 e pelos CDB’s a alocação agora sugerida é de 15%.

Permanece a recomendação de que, com a devida cautela e respeitados os limites das políticas de investimento e as exigências da nova resolução editada pelo CMN, é oportuna a avaliação de aplicações em produtos que envolvam a exposição ao risco de crédito (FIDC e FI Crédito Privado, por exemplo).

Quanto à renda variável, continuamos a recomendar a exposição máxima de 30%, também por conta da melhora da atividade econômica neste ano, que já se refle em um melhor comportamento dos lucros das empresas e, portanto, da Bolsa de Valores e também pelo fato da importância do produto como fator de diversificação de portfolio, em um momento em que as taxas de juros dos títulos públicos não mais suprem a meta atuarial.

Dessa forma, mantivemos em 10% a sugestão de alocação em fundos multimercado e reduzimos de 5% para 2,5% a alocação em FII e FIP, respectivamente, dada a pouca disponibilidade de produtos no mercado. Em compensação e tendo-se em vista o potencial de valorização do segmento com a eleição de candidato pró-mercado elevamos a recomendação do investimento em ações de 10% para 15%.

Para aqueles clientes que já contam com investimento de 5% tanto em FII, quanto em FIP, recomendamos que o teto de investimento em ações se mantenha em 10%.

Por fim, cabe lembrarmos que as aplicações em renda fixa, por ensejarem o rendimento do capital investido, devem contemplar o curto, o médio e o longo prazo, conforme as possibilidades ou necessidades dos investidores. Já as realizadas em renda variável, que ensejam o ganho de capital, as expectativas de retorno devem ser direcionadas efetivamente para o longo prazo.

Indicadores Diários –08/02/19

Índices de Referência –Janeiro/2019

Nossa Visão – 04/02/2019

Retrospectiva

Em relação à economia internacional, na zona do euro, o crescimento de 0,2% do PIB do quarto trimestre de 2018, em relação ao trimestre anterior  aconteceu no ritmo mais lento em quatro anos. Em 2018 a evolução do PIB acabou sendo de 1,8%.

Quanto ao desemprego, a taxa de dezembro, de 7,9% foi igual ao mês de outubro e veio em linha com a previsão dos analistas. Já a inflação do consumidor desacelerou de 1,6% em dezembro, para 1,4% em janeiro, se afastando ainda mais da meta de 2% do BCE.

Nos EUA, a criação de 304 mil novas vagas de trabalho não rural em janeiro superou largamente as 170 mil esperadas, mas por conta do “fechamento” parcial do governo americano, a taxa de desemprego subiu de 3,9% para 4%.

No meio da semana o FED teve nova reunião de política monetária, em que foi decidida a manutenção da taxa básica de juros no intervalo entre 2,25% e 2,50% ao ano. No comunicado, foi dito que o FED será paciente em altera-las, revelando alguma preocupação com o ritmo da economia.

Para os mercados de ações internacionais, a semana que passou foi mais de altas. Enquanto o Dax, índice da bolsa alemã caiu 0,90%, o FTSE-100, da bolsa inglesa subiu 3,10%. Já o índice S&P 500, da bolsa norte-americana, avançou 1,57%, enquanto o Nikkey 225, da bolsa japonesa subiu 0,07%.

Em relação à economia brasileira, o IPC-S terminou janeiro com alta de 0,57%, depois de registrar alta de 0,29% em dezembro. Já o IPC-Fipe terminou janeiro com alta de 0,58%, por conta do aumento dos preços da alimentação e dos transportes. O IGP-M por sua vez, subiu 0,01% em janeiro, frente a dezembro.

E conforme o IBGE, a produção industrial de dezembro subiu 0,2% em relação a novembro e encerrou o ano de 2018 com alta de 1,1% frente ao ano anterior. Ainda em dezembro, a taxa de desemprego ficou em 11,6%, o que significou 12,8 milhões de pessoas sem trabalho.

Para a bolsa brasileira, foi outra semana de alta, com o Ibovespa subindo 0,19% e alcançando a variação positiva de 11,35% no ano. O dólar, por sua vez, caiu 2,48% na semana e o IMA-B Total subiu 1,59%.

Comentário Focus

No Relatório Focus de 01 de fevereiro, a média dos economistas que militam no mercado financeiro estimou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subirá 3,94% em 2019, frente a 4,00% na semana anterior. Para 2020 a estimativa é de que suba 4,00%, como na semana anterior.

Para a taxa Selic, o relatório informou que, no fim de 2019 a taxa Selic estará em 6,50%, frente a 7% na última pesquisa e em 2020 em 8,00%, como na pesquisa anterior.

Já para o desempenho da economia previsto para este ano, o mercado estimou a evolução do PIB em 2,50%, como na semana anterior. Para 2020 a estimativa é que o PIB cresça 2,50%, também como na semana anterior.

Para a taxa de câmbio, a pesquisa mostrou que a cotação da moeda americana deverá estar em R$ 3,70 no final do ano, frente a R$ 3,75 no último relatório e em R$ 3,75 no final de 2020, frente a R$ 3,78 na semana anterior.

Para o Investimento Estrangeiro Direto, as expectativas são de um ingresso de US$ 79,50 bilhões em 2019, frente a US$ 80 bilhões na última pesquisa e de US$ 80 bilhões em 2020, frente a US$ 82,44 bilhões na pesquisa anterior.

Perspectiva

Nesta semana, na zona do euro, teremos a divulgação das vendas no varejo em dezembro.

Nos EUA, teremos a divulgação das vendas no varejo em dezembro e a primeira prévia do PIB do quarto trimestre de 2018.

No Brasil, teremos a divulgação dos dados parciais de inflação, do IPCA de janeiro, além da realização de nova reunião do Copom sobre a taxa básica de juros.

No exterior, o evento mais importante da semana é a divulgação da primeira prévia do PIB americano do quarto trimestre de 2108 e no Brasil será a realização da reunião do Copom, em que a taxa Selic deverá ser mantida.

Em relação às aplicações dos RPPS aconselhamos o investimento de 25% dos recursos em fundos de investimento em títulos públicos que possuem a gestão do duration, produto a ser acompanhado com a devida atenção.

Para os vértices médios (IMA-B 5, IDkA 2A e IRF-M Total) recomendamos ainda uma exposição de 30% e para os vértices de curto prazo, representados pelos fundos DI, pelos referenciados no IRFM-1 e pelos CDBs a alocação agora sugerida é de 15%.

Permanece a recomendação de que, com a devida cautela e respeitados os limites das políticas de investimento e as exigências da nova resolução editada pelo CMN, é oportuna a avaliação de aplicações em produtos que envolvam a exposição ao risco de crédito (FIDC e FI Crédito Privado, por exemplo).

Quanto à renda variável, continuamos a recomendar a exposição máxima de 30%, também por conta da melhora da atividade econômica neste ano, que já se refle em um melhor comportamento dos lucros das empresas e, portanto, da Bolsa de Valores e também pelo fato da importância do produto como fator de diversificação de portfólio, em um momento em que as taxas de juros dos títulos públicos não mais suprem a meta atuarial.

Dessa forma, mantivemos em 10% a sugestão de alocação em fundos multimercado e reduzimos de 5% para 2,5% a alocação em FII e FIP, respectivamente, dada a pouca disponibilidade de produtos no mercado. Em compensação e tendo-se em vista o potencial de valorização do segmento com a eleição de candidato pró-mercado elevamos a recomendação do investimento em ações de 10% para 15%.

Para aqueles clientes que já contam com investimento de 5% tanto em FII, quanto em FIP, recomendamos que o teto de investimento em ações se mantenha em 10%.

Por fim, cabe lembrarmos que as aplicações em renda fixa, por ensejarem o rendimento do capital investido, devem contemplar o curto, o médio e o longo prazo, conforme as possibilidades ou necessidades dos investidores. Já as realizadas em renda variável, que ensejam o ganho de capital, as expectativas de retorno devem ser direcionadas efetivamente para o longo prazo.

Indicadores Diários –01/02/19

Índices de Referência –Dezembro/2018

Nossa Visão – 28/01/2019

Retrospectiva

Em relação à economia internacional, na zona do euro, o PMI Composto, que mede a atividade nos setores industrial e de serviços caiu de 51,1 pontos em dezembro, para 50,7 em janeiro, atingindo o menor nível em 66 meses.

Já o Banco Central Europeu, em sua reunião ordinária, manteve a taxa básica de juros, a de refinanciamento em 0%, a de empréstimos em 0,25% e a de depósito dos bancos em -0,40% ao ano.

Nos EUA, a atividade empresarial seguiu em crescimento em janeiro, embora em ritmo mais moderado. O PMI manufatureiro subiu de 53,8 pontos em dezembro, para 54,9 pontos em janeiro e o PMI de serviços caiu nesse período de 54,4 pontos para 54,2 pontos.

Para os mercados de ações internacionais, a semana que passou foi de altas e baixas. Enquanto o Dax, índice da bolsa alemã subiu 0,68%, o FTSE-100, da bolsa inglesa caiu 2,28%. Já o índice S&P 500, da bolsa norte-americana, recuou 0,22%, enquanto o Nikkey 225, da bolsa japonesa subiu 0,52%.

Em relação à economia brasileira, o IPC-S terminou a terceira semana de janeiro com alta de 0,58%, depois de registrar alta de 0,52% na segunda.

E conforme o IBGE, o IPCA-15 de janeiro subiu 0,30%, frente a -0,16% em dezembro e teve o menor nível para janeiro em vinte e cinco anos, mesmo com a pressão dos alimentos.

Para a bolsa brasileira, foi outra semana de alta, com o Ibovespa subindo 1,64% e alcançando a variação positiva de 11,14% no ano. O dólar, por sua vez, subiu 0,37% na semana e o IMA-B Total 0,22%.

Comentário Focus

No Relatório Focus de 25 de janeiro, a média dos economistas que militam no mercado financeiro estimou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subirá 4,00% em 2019, frente a 4,01% na semana anterior. Para 2020 a estimativa é de que suba 4,00%, como na semana anterior.

Para a taxa Selic, o relatório informou que, no fim de 2019 a taxa Selic estará em 7,00%, como na última pesquisa e em 2020 em 8,00%% também como na pesquisa anterior.

Já para o desempenho da economia previsto para este ano, o mercado estimou a evolução do PIB em 2,50%, frente a 2,53% na semana anterior. Para 2020 a estimativa é que o PIB cresça 2,50%, frente a 2,60% na semana anterior.

Para a taxa de câmbio, a pesquisa mostrou que a cotação da moeda americana deverá estar em R$ 3,75 no final do ano, como no último relatório e em R$ 3,78 no final de 2020, também como na semana anterior.

Para o Investimento Estrangeiro Direto, as expectativas são de um ingresso de US$ 80 bilhões em 2019, frente a US$ 79,50 bilhões na última pesquisa e de US$ 82,44 bilhões em 2020, como na pesquisa anterior.

Perspectiva

Nesta semana, na zona do euro, teremos a divulgação do PIB do quarto trimestre de 2018, da taxa de desemprego em dezembro e da inflação do consumidor em janeiro de 2019.

Nos EUA, teremos a divulgação do PIB do quarto trimestre de 2018, dos gastos pessoais em dezembro e da taxa de desemprego em janeiro de 2019.

No Brasil, teremos a divulgação dos dados parciais de inflação, além da taxa de desemprego e da produção industrial em dezembro.

No exterior, os eventos mais importantes da semana são a divulgação do PIB do quarto trimestre de 2018, tanto na zona do euro, quanto nos EUA. No Brasil será a divulgação da taxa de desemprego em dezembro.

Em relação às aplicações dos RPPS aconselhamos o investimento de 25% dos recursos em fundos de investimento em títulos públicos que possuem a gestão do duration, produto a ser acompanhado com a devida atenção.

Para os vértices médios (IMA-B 5, IDkA 2A e IRF-M Total) recomendamos ainda uma exposição de 30% e para os vértices de curto prazo, representados pelos fundos DI, pelos referenciados no IRFM-1 e pelos CDB’s a alocação agora sugerida é de 15%.

Permanece a recomendação de que, com a devida cautela e respeitados os limites das políticas de investimento e as exigências da nova resolução editada pelo CMN, é oportuna a avaliação de aplicações em produtos que envolvam a exposição ao risco de crédito (FIDC e FI Crédito Privado, por exemplo).

Quanto à renda variável, continuamos a recomendar a exposição máxima de 30%, também por conta da melhora da atividade econômica neste ano, que já se refle em um melhor comportamento dos lucros das empresas e, portanto, da Bolsa de Valores e também pelo fato da importância do produto como fator de diversificação de portfolio, em um momento em que as taxas de juros dos títulos públicos não mais suprem a meta atuarial.

Dessa forma, mantivemos em 10% a sugestão de alocação em fundos multimercado e reduzimos de 5% para 2,5% a alocação em FII e FIP, respectivamente, dada a pouca disponibilidade de produtos no mercado. Em compensação e tendo-se em vista o potencial de valorização do segmento com a eleição de candidato pró-mercado elevamos a recomendação do investimento em ações de 10% para 15%.

Para aqueles clientes que já contam com investimento de 5% tanto em FII, quanto em FIP, recomendamos que o teto de investimento em ações se mantenha em 10%.

Por fim, cabe lembrarmos que as aplicações em renda fixa, por ensejarem o rendimento do capital investido, devem contemplar o curto, o médio e o longo prazo, conforme as possibilidades ou necessidades dos investidores. Já as realizadas em renda variável, que ensejam o ganho de capital, as expectativas de retorno devem ser direcionadas efetivamente para o longo prazo.

* Aos clientes que investem em FIDC / Crédito Privado / Fundo Debênture, utilizar como limite máximo o percentual destinado ao Médio Prazo.

** Aos clientes que investem em Fundos de Participações e Fundos Imobiliários em percentual superior a 2,5% em cada, reduzir a exposição de 15% aos Fundos de Ações na proporção desse excesso.

Indicadores Diários –25/01/19

Índices de Referência –Dezembro/2018

Nossa Visão – 21/01/2019

Retrospectiva

Em relação à economia internacional, na zona do euro, a produção industrial da região sofreu queda de 1,7% em novembro, em relação a outubro, o maior recuo em quase três anos. A previsão era de queda de 1%.

Quanto à inflação do consumidor em dezembro de 2018, a Eurostat confirmou que ela ficou em apenas 1,6% na base anual, abaixo da meta de 2% do BCE e abaixo de 1,8% que era esperado.

Nos EUA, com a paralização parcial de órgãos do governo, a divulgação de alguns dados ficou prejudicada. Mas o FED informou que a produção industrial subiu 1,1% em dezembro, o maior ganho em dez meses.

O FED também divulgou o Livro Bege deste mês, em que constatou que o mercado de trabalho ficou mais forte nos EUA, com empresas encontrando dificuldades para encontrar trabalhadores em qualquer nível de qualificação e que os salários em geral cresceram moderadamente.

Para os mercados de ações internacionais, a semana que passou foi novamente de altas. Enquanto o Dax, índice da bolsa alemã subiu 2,92% e o FTSE-100, da bolsa inglesa 0,72%, o índice S&P 500, da bolsa norte-americana, avançou 2,87% e o Nikkey 225, da bolsa japonesa 1,550%.

Em relação à economia brasileira, o IPC-S terminou a segunda semana de janeiro com alta de 0,52%, depois de registrar alta de 0,44% na primeira. Já o IGP-M teve na segunda prévia do ano, queda de 0,01%, depois de ter recuado 1,15% na segunda prévia de dezembro.

Conforme o Banco Central, o IBC-Br, considerado prévia do PIB, cresceu 0,29% em novembro, em relação a outubro e 1,86% em relação ao mesmo mês do ano que passou. Em doze meses a alta foi de 1,44%.

E conforme o IBGE, as vendas no varejo em novembro registraram o melhor resultado para um mês de novembro, em dezoito anos. O crescimento foi de 2,9% frente outubro, aquecido também pela Black Friday.

Para a bolsa brasileira, foi também uma semana de alta, com o Ibovespa subindo 2,60% e alcançando a variação positiva de 18,32% em doze meses. O dólar, por sua vez, subiu 0,93% na semana e o IMA-B Total 0,57%.

Comentário Focus

No Relatório Focus de 18 de janeiro, a média dos economistas que militam no mercado financeiro estimou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subirá 4,01% em 2019, frente a 4,02% na semana anterior. Para 2020 a estimativa é de que suba 4,00%, como na semana anterior.

Para a taxa Selic, o relatório informou que, no fim de 2019 a taxa Selic estará em 7,00%, como na última pesquisa e em 2020 em 8,00%% também como na pesquisa anterior.

Já para o desempenho da economia previsto para este ano, o mercado estimou a evolução do PIB em 2,53%, frente a 2,57% na semana anterior. Para 2020 a estimativa é que o PIB cresça 2,60%, frente a 2,50% na semana anterior.

Para a taxa de câmbio, a pesquisa mostrou que a cotação da moeda americana deverá estar em R$ 3,75 no final do ano, frente a R $ 3,80 no último relatório e em R$ 3,78 no final de 2020, frente a R$ 3,80 na semana anterior.

Para o Investimento Estrangeiro Direto, as expectativas são de um ingresso de US$ 79,50 bilhões em 2019, frente a US$ 80 bilhões na última pesquisa e de US$ 82,44 bilhões em 2020, frente a US$ 85 bilhões na pesquisa anterior.

Perspectiva

Nesta semana, na zona do euro, teremos a divulgação do PMI composto de janeiro e a realização de nova reunião do BCE para deliberar sobre as taxas de juros.

Nos EUA, teremos a divulgação do PMI composto de janeiro e dos pedidos de bens duráveis em dezembro.

No Brasil, teremos a divulgação dos dados parciais de inflação, especialmente o IPCA-15.

Em semana de feriados tanto nos EUA, quanto em São Paulo, no exterior, a reunião do BCE é o evento mais importante e no Brasil a divulgação parcial da inflação de janeiro.

Em relação às aplicações dos RPPS, diante de um novo governo que se inicia e das expectativas que o fato gera, aconselhamos por enquanto investimento de 25% dos recursos em fundos de investimento em títulos públicos que possuem a gestão do duration, produto a ser acompanhado com a devida atenção.

Para os vértices médios (IMA-B 5, IDkA 2A e IRF-M Total) recomendamos ainda uma exposição de 30% e para os vértices de curto prazo, representados pelos fundos DI, pelos referenciados no IRFM-1 e pelos CDBs a alocação agora sugerida é de 15%.

Permanece a recomendação de que, com a devida cautela e respeitados os limites das políticas de investimento e as exigências da nova resolução editada pelo CMN, é oportuna a avaliação de aplicações em produtos que envolvam a exposição ao risco de crédito (FIDC e FI Crédito Privado, por exemplo).

Quanto à renda variável, continuamos a recomendar a exposição máxima de 30%, também por conta da melhora da atividade econômica neste ano, que já se refle em um melhor comportamento dos lucros das empresas e, portanto, da Bolsa de Valores e também pelo fato da importância do produto como fator de diversificação de portfolio, em um momento em que as taxas de juros dos títulos públicos não mais suprem a meta atuarial.

Dessa forma, mantivemos em 10% a sugestão de alocação em fundos multimercado e reduzimos de 5% para 2,5% a alocação em FII e FIP, respectivamente, dada a pouca disponibilidade de produtos no mercado. Em compensação e tendo-se em vista o potencial de valorização do segmento com a eleição de candidato pró-mercado elevamos a recomendação do investimento em ações de 10% para 15%.

Para aqueles clientes que já contam com investimento de 5% tanto em FII, quanto em FIP, recomendamos que o teto de investimento em ações se mantenha em 10%.

Por fim, cabe lembrarmos que as aplicações em renda fixa, por ensejarem o rendimento do capital investido, devem contemplar o curto, o médio e o longo prazo, conforme as possibilidades ou necessidades dos investidores. Já as realizadas em renda variável, que ensejam o ganho de capital, as expectativas de retorno devem ser direcionadas efetivamente para o longo prazo.

* Aos clientes que investem em FIDC / Crédito Privado / Fundo Debênture, utilizar como limite máximo o percentual destinado ao Médio Prazo.

** Aos clientes que investem em Fundos de Participações e Fundos Imobiliários em percentual superior a 2,5% em cada, reduzir a exposição de 15% aos Fundos de Ações na proporção desse excesso.

Indicadores Diários –18/01/19

Índices de Referência –Dezembro/2018

Nossa Visão – 14/01/2019

Retrospectiva

Em relação à economia internacional, na zona do euro, as vendas no varejo em novembro, ao subir 0,6% frente outubro, acabaram decepcionando na medida em que as expectativas apontavam uma alta de 1,5%.

Ainda em novembro, foi divulgado que a taxa de desemprego na região caiu para 7,9%, depois de ter registrado 8% em outubro. A agência Eurostat estimou haver 16,5 milhões de desempregados no bloco econômico.

Nos EUA, a inflação do consumidor fechou em 1,9% em 2018, ao cair 0,1% em dezembro. Em 2017 a inflação do consumidor tinha sido de 2,1%. A inflação deste ano, ligeiramente abaixo da meta de 2% do FED, sugere que em 2019 o aumento dos juros pode ser feito com maior cautela.

Para os mercados de ações internacionais, a semana que passou foi de altas. Enquanto o Dax, índice da bolsa alemã subiu 1,11% e o FTSE-100, da bolsa inglesa 1,18%, o índice S&P 500, da bolsa norte-americana, avançou 2,54% e o Nikkey 225, da bolsa japonesa 4,08%.

Em relação à economia brasileira, o IPC-S terminou a primeira semana de janeiro com alta de 0,44%, depois de registrar alta de 0,29% em dezembro. Já o IGP-M teve na primeira prévia do ano, alta de 0,03%, depois de ter recuado 1,16% na primeira prévia de dezembro.

Já o IPCA de dezembro teve alta de 0,15%, depois de ter registrado queda de 0,21% em novembro. No ano a variação do IPCA foi  de 3,75%.

Conforme o IBGE, a produção industrial do Brasil em novembro subiu 0,1% frente a outubro e interrompeu uma sequência de quatro meses de queda.

Para a bolsa brasileira, foi também uma semana de alta, com o Ibovespa subindo 1,98% e alcançando a variação positiva de 18,03% em doze meses. O dólar, por sua vez, caiu 1,29% na semana e o IMA-B Total subiu 0,96%.

Comentário Focus

No Relatório Focus de 11 de janeiro, a média dos economistas que militam no mercado financeiro estimou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subirá 4,02% em 2019, frente a 4,01% na semana anterior. Para 2020 a estimativa é de que suba 4,00%, como na semana anterior.

Para a taxa Selic, o relatório informou que, no fim de 2019 a taxa Selic estará em 7,00%, como na última pesquisa e em 2020 em 8,00%% também como na pesquisa anterior.

Já para o desempenho da economia previsto para este ano, o mercado estimou a evolução do PIB em 2,57%, frente a 2,53% na semana anterior. Para 2020 a estimativa é que o PIB cresça 2,50%, como na semana anterior.

Para a taxa de câmbio, a pesquisa mostrou que a cotação da moeda americana estará em R$ 3,80 no final do ano, como no último relatório e também em R$ 3,80 no final de 2020, novamente como na semana anterior.

Para o Investimento Estrangeiro Direto, as expectativas são de um ingresso de US$ 80 bilhões em 2019, frente a US$ 79,50 bilhões na última pesquisa e de US$ 85 bilhões em 2020, frente a US$ 84,44 bilhões na pesquisa anterior.

Perspectiva

Nesta semana, na zona do euro, teremos a divulgação da produção indústria em novembro e da última estimativa da inflação do consumidor em dezembro de 2018.

Nos EUA, teremos a divulgação das encomendas à indústria em novembro, que não foram divulgadas na semana que passou, das vendas no varejo e da produção industrial em dezembro e do Livro Bege.

No Brasil, teremos a divulgação dos dados parciais de inflação, além das vendas no varejo em novembro e do IBC desse mês.

No exterior, os indicadores de atividade dos EUA são a divulgação mais importante e no Brasil também os indicadores de atividade são os dados mais relevantes.

Em relação às aplicações dos RPPS, diante de um novo governo que se inicia e das expectativas que o fato gera, aconselhamos, por enquanto investimento de 25% dos recursos em fundos de investimento em títulos públicos que possuem a gestão do duration, produto a ser acompanhado com a devida atenção.

Para os vértices médios (IMA-B 5, IDkA 2A e IRF-M Total) recomendamos ainda uma exposição de 30% e para os vértices de curto prazo, representados pelos fundos DI, pelos referenciados no IRFM-1 e pelos CDB’s a alocação agora sugerida é de 15%.

Permanece a recomendação de que, com a devida cautela e respeitados os limites das políticas de investimento e as exigências da nova resolução editada pelo CMN, é oportuna a avaliação de aplicações em produtos que envolvam a exposição ao risco de crédito (FIDC e FI Crédito Privado, por exemplo).

Quanto à renda variável, continuamos a recomendar a exposição máxima de 30%, também por conta da melhora da atividade econômica neste ano, que já se refle em um melhor comportamento dos lucros das empresas e, portanto, da Bolsa de Valores e também pelo fato da importância do produto como fator de diversificação de portfolio, em um momento em que as taxas de juros dos títulos públicos não mais suprem a meta atuarial.

Dessa forma, mantivemos em 10% a sugestão de alocação em fundos multimercado e reduzimos de 5% para 2,5% a alocação em FII e FIP, respectivamente, dada a pouca disponibilidade de produtos no mercado. Em compensação e tendo-se em vista o potencial de valorização do segmento com a eleição de candidato pró-mercado elevamos a recomendação do investimento em ações de 10% para 15%.

Para aqueles clientes que já contam com investimento de 5% tanto em FII, quanto em FIP, recomendamos que o teto de investimento em ações se mantenha em 10%.

Por fim, cabe lembrarmos que as aplicações em renda fixa, por ensejarem o rendimento do capital investido, devem contemplar o curto, o médio e o longo prazo, conforme as possibilidades ou necessidades dos investidores. Já as realizadas em renda variável, que ensejam o ganho de capital, as expectativas de retorno devem ser direcionadas efetivamente para o longo prazo.

* Aos clientes que investem em FIDC / Crédito Privado / Fundo Debênture, utilizar como limite máximo o percentual destinado ao Médio Prazo.

** Aos clientes que investem em Fundos de Participações e Fundos Imobiliários em percentual superior a 2,5% em cada, reduzir a exposição de 15% aos Fundos de Ações na proporção desse excesso.

Indicadores Diários -11/01/19

Índices de Referência -Dezembro/2018

Nossa Visão – 07/01/2019

Retrospectiva

E 2019 se iniciou com a posse do presidente eleito, Jair Bolsonaro e dos seus ministros. Com o ano novo, foram renovadas as expectativas da evolução favorável da economia brasileira, a partir das sinalizações emitidas de uma agenda econômica liberal e comprometida com o ajuste das contas públicas.

Nesse contexto, será essencial a adoção de reformas, sendo a principal a da Previdência. De acordo com o ministro da Casa Civil, Onyx Lorenzoni, ainda não há definição sobre a forma de envio dessa reforma, sendo a mais provável a de encaminhamento, ao Congresso, fatiada em mais de um projeto.

Em relação à economia internacional, na zona do euro, a principal notícia de final de ano foi a desaceleração da inflação em dezembro, mais do que o esperado. Enquanto em novembro os preços ao consumidor subiram 1,9% na base anualizada, em dezembro a alta de 1,6% ficou bem aquém da meta de 2% do Banco Central Europeu.

Nos EUA, as principais notícias de final de ano foram a divulgação da última estimativa de evolução do PIB no terceiro trimestre de 2018, em que o crescimento foi de 3,5% na base anual e o aumento da taxa básica de juros pelo FED, da faixa entre 2% e 2,25%, para a faixa entre 2,25% e 2,50%. Foi o quarto aumento do ano.

Outro fato de destaque nos EUA foi a criação de 312 mil empregos não rurais em dezembro, enquanto se esperava a criação de 176 mil novas vagas. Já a taxa de desemprego que era de 3,7% em novembro, aumentou para 3,9% em dezembro, com mais pessoas procurando trabalho.

Para os mercados de ações internacionais, o ano de 2018 acabou sendo de quedas. Enquanto o Dax, índice da bolsa alemã caiu 18,26% e o FTSE-100, da bolsa inglesa 12,48%, o índice S&P 500, da bolsa norte-americana, recuou 6,24% e o Nikkey 225, da bolsa japonesa 12,08%.

Já na primeira semana de janeiro o Dax subiu 1,98%, o FTSE-100 1,54%, o S&P 500, 1,86% e o Nikkei 225 recuou 2,26%.

Em relação à economia brasileira, o IPC-S terminou 2018 com alta acumulada de 4,32%, depois de registrar alta de 0,29% em dezembro. Já o IGP-M terminou o ano passado com alta de 7,54%, depois da queda de 1,08% em dezembro.

A grande notícia de final de ano no Brasil disse respeito à Balança Comercial do país que encerrou 2018 com superávit de US$ 58,3 bilhões. Embora o resultado tenha sido 13% inferior ao de 2017, foi o segundo resultado mais forte já alcançado desde 1989, início da série histórica.

Para a bolsa brasileira, foi um ano de boa recuperação, com o Ibovespa subindo 15,03%. O dólar, por sua vez, subiu 17,13% no ano e o IMA-B Total 13,06%.

Já na primeira semana de janeiro o Ibovespa subiu 4,50%, o dólar recuou 2,89% e o IMA-B avançou 1,45%.

Comentário Focus

No Relatório Focus de 4 de janeiro, a média dos economistas que militam no mercado financeiro estimou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subirá 4,01% em 2019, como na semana anterior. Para 2020 a estimativa é de que suba 4,00%, também como na semana anterior.

Para a taxa Selic, o relatório informou que no fim de 2019 a taxa Selic estará em 7,00%, frente a 7,13% na última pesquisa, e em 2020 em 8,00% como na pesquisa anterior.

Já para o desempenho da economia previsto para este ano, o mercado estimou a evolução do PIB em 2,53%, frente a 2,55% na semana anterior. Para 2020, a estimativa é que o PIB cresça 2,50%, como na semana anterior.

Para a taxa de câmbio, a pesquisa mostrou que a cotação da moeda americana estará em R$ 3,80 no final do ano, como no último relatório, e em R$ 3,80 no final de 2020, como na semana anterior.

Para o Investimento Estrangeiro Direto, as expectativas são de um ingresso de US$ 79,50 bilhões em 2019, como na última pesquisa, e de US$ 84,44 bilhões em 2020, como na pesquisa anterior.

Perspectiva

Nesta semana, na zona do euro, teremos a divulgação das vendas no varejo e da taxa de desemprego em novembro, bem como a divulgação da ata da última reunião do BCE.

Nos EUA, teremos a divulgação das encomendas à indústria em novembro, da inflação do consumidor em dezembro e da ata da última reunião do FED.

No Brasil, teremos a divulgação dos dados parciais de inflação e do IPCA de dezembro, além da produção industrial em novembro.

No exterior, as atas das últimas reuniões do BCE e do FED em que nova elevação da taxa básica de juros foi decidida é a divulgação mais importante, e no Brasil a inflação de dezembro são os dados mais relevantes.

Em relação às aplicações dos RPPS, diante de um novo governo que se inicia e das expectativas que o fato gera, por ora aconselhamos o investimento de 25% dos recursos em fundos de investimento em títulos públicos que possuem a gestão do duration, produto a ser acompanhado com a devida atenção.

Para os vértices médios (IMA-B 5, IDkA 2A e IRF-M Total) recomendamos ainda uma exposição de 30% e para os vértices de curto prazo, representados pelos fundos DI, pelos referenciados no IRFM-1 e pelos CDB’s a alocação agora sugerida é de 15%.

Permanece a recomendação de que, com a devida cautela e respeitados os limites das políticas de investimento e as exigências da nova resolução editada pelo CMN, é oportuna a avaliação de aplicações em produtos que envolvam a exposição ao risco de crédito (FIDC e FI Crédito Privado, por exemplo).

Quanto à renda variável, continuamos a recomendar a exposição máxima de 30%, também por conta da melhora da atividade econômica neste ano, que já se refle em um melhor comportamento dos lucros das empresas e, portanto, da Bolsa de Valores e também pelo fato da importância do produto como fator de diversificação de portfolio, em um momento em que as taxas de juros dos títulos públicos não mais suprem a meta atuarial.

Dessa forma, mantivemos em 10% a sugestão de alocação em fundos multimercado e reduzimos de 5% para 2,5% a alocação em FII e FIP, respectivamente, dada a pouca disponibilidade de produtos no mercado. Em compensação e tendo-se em vista o potencial de valorização do segmento com a eleição de candidato pró-mercado elevamos a recomendação do investimento em ações de 10% para 15%.

Para aqueles clientes que já contam com investimento de 5% tanto em FII, quanto em FIP, recomendamos que o teto de investimento em ações se mantenha em 10%.

Por fim, cabe lembrarmos que as aplicações em renda fixa, por ensejarem o rendimento do capital investido, devem contemplar o curto, o médio e o longo prazo, conforme as possibilidades ou necessidades dos investidores. Já as realizadas em renda variável, que ensejam o ganho de capital, as expectativas de retorno devem ser direcionadas efetivamente para o longo prazo.

* Aos clientes que investem em FIDC / Crédito Privado / Fundo Debênture, utilizar como limite máximo o percentual destinado ao Médio Prazo.

** Aos clientes que investem em Fundos de Participações e Fundos Imobiliários em percentual superior a 2,5% em cada, reduzir a exposição de 15% aos Fundos de Ações na proporção desse excesso.

Indicadores Diários –04/01/19

Índices de Referência –Novembro/2018

Nossa Visão – 17/12/2018

Retrospectiva

Em relação à economia internacional, na zona do euro, a produção industrial em outubro subiu 0,2% frente a setembro e 1,2% na base anual, superando a previsão dos analistas que era de uma alta de 0,8%.

Em sua última reunião do ano, o Banco Central Europeu manteve inalteradas as taxas de juros e reiterou o encerramento em dezembro, do programa de compra de dívidas iniciado em 2015 e por meio do qual injetou 2,6 trilhões de euros na economia.

Nos EUA, a inflação do consumidor ficou estagnada em novembro ao registrar 2,2% em relação ao mesmo período do ano anterior. Foi o menor nível de inflação anual desde fevereiro.

Quanto à produção industrial em novembro, a alta de 0,6% frente ao mês anterior foi maior que a prevista, enquanto as vendas no varejo, no mesmo mês subiram 0,2% ante outubro, resultado também acima das expectativas.

Para os mercados de ações internacionais, a semana passada foi de resultados mistos. Enquanto o Dax, índice da bolsa alemã subiu 0,72% e o FTSE-100, da bolsa inglesa 0,99%, o índice S&P 500, da bolsa norte-americana, recuou 1,26% e o Nikkey 225, da bolsa japonesa 1,40%.

Em relação à economia brasileira, o IPC-S, depois de ter tido redução de 0,06% na primeira quadrissemana de dezembro, caiu 0,03% na segunda. Já o IGP-M caiu 1,16% na primeira prévia de dezembro, ante -0,11% na primeira de novembro.

Já as vendas no varejo recuaram 0,4% em outubro, frente a setembro, enquanto o mercado esperava um aqueda de 0,8%. Na comparação anual as vendas no varejo tiveram alta de 1,9%.

Em sua última reunião do ano, o Copom decidiu manter a taxa Selic em 6,50%, na mediada em que o risco inflacionário segue sob controle e a atividade econômica continua em recuperação gradual.

Para a bolsa brasileira, foi também uma semana de queda, com o Ibovespa caindo 0,75%. Assim, o ganho acumulado no ano foi de 14,46% e de 20,44% em doze meses. O dólar, por sua vez, subiu 0,32% levando a alta no ano para 18,17%. O IMA-B Total, por sua vez subiu 0,65% na semana, acumulando alta de 11,90% no ano.

Comentário Focus

No Relatório Focus de 14 de dezembro, a média dos economistas que militam no mercado financeiro estimou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subirá 3,71% em 2018, como na semana anterior. Para 2019 a estimativa é de que suba 4,07%, também como na semana anterior.

Para a taxa Selic, o relatório informou que, para o fim de 2018 a taxa Selic estará em 6,50%, como na última pesquisa e em 7,50%% como na pesquisa anterior.

Já para o desempenho da economia previsto para este ano, o mercado estimou a evolução do PIB em 1,30%, como na semana anterior. Para 2019 a estimativa é que o PIB cresça 2,55%, frente a 2,53% na semana anterior.

Para a taxa de câmbio, a pesquisa mostrou que a cotação da moeda americana estará em R$ 3,83 frente a R$ 3,78 no último relatório e em R$ 3,80 no final de 2019, como na semana anterior.

Para o Investimento Estrangeiro Direto, as expectativas são de um ingresso de US$ 72 bilhões em 2018, frente a US$ 70 bilhões na última pesquisa e de US$ 77,20 bilhões, frente a US$ 76 bilhões na pesquisa anterior.

Perspectiva

Nesta semana, na zona do euro, teremos a última revisão da inflação do consumidor em novembro.

Nos EUA teremos a divulgação de nova estimativa do PIB do terceiro trimestre de 2018 e a última reunião do FED em 2018.

No Brasil, teremos a divulgação dos dados parciais de inflação e da ata da última reunião do Copom.

No exterior, a reunião do FED, em que nova elevação da taxa básica de juros será decidida é a divulgação mais importante. No será a ata da última reunião do Copom.

Em relação às aplicações dos RPPS, aconselhamos o investimento de 25% dos recursos em fundos de investimento em títulos públicos que possuem a gestão do duration, produto a ser acompanhado com a devida atenção.

Para os vértices médios (IMA-B 5, IDkA 2A e IRF-M Total) recomendamos ainda uma exposição de 30% e para os vértices de curto prazo, representados pelos fundos DI, pelos referenciados no IRFM-1 e pelos CDB’s a alocação agora sugerida é de 15%.

Permanece a recomendação de que, com a devida cautela e respeitados os limites das políticas de investimento e as exigências da nova resolução editada pelo CMN, é oportuna a avaliação de aplicações em produtos que envolvam a exposição ao risco de crédito (FIDC e FI Crédito Privado, por exemplo).

Quanto à renda variável, continuamos a recomendar a exposição máxima de 30%, também por conta da melhora da atividade econômica neste ano, que já se refle em um melhor comportamento dos lucros das empresas e, portanto, da Bolsa de Valores e também pelo fato da importância do produto como fator de diversificação de portfolio, em um momento em que as taxas de juros dos títulos públicos não mais suprem a meta atuarial.

Dessa forma, mantivemos em 10% a sugestão de alocação em fundos multimercado e reduzimos de 5% para 2,5% a alocação em FII e FIP, respectivamente, dada a pouca disponibilidade de produtos no mercado. Em compensação e tendo-se em vista o potencial de valorização do segmento com a eleição de candidato pró-mercado elevamos a recomendação do investimento em ações de 10% para 15%.

Para aqueles clientes que já contam com investimento de 5% tanto em FII, quanto em FIP, recomendamos que o teto de investimento em ações se mantenha em 10%.

Por fim, cabe lembrarmos que as aplicações em renda fixa, por ensejarem o rendimento do capital investido, devem contemplar o curto, o médio e o longo prazo, conforme as possibilidades ou necessidades dos investidores. Já as realizadas em renda variável, que ensejam o ganho de capital, as expectativas de retorno devem ser direcionadas efetivamente para o longo prazo.

**Aos clientes que investem em FIDC / Crédito Privado / Fundo Debênture, utilizar como limite máximo o percentual destinado ao Médio Prazo.

Indicadores Diários –14/12/18

Índices de Referência –Novembro/2018

Nossa Visão – 10/12/2018

Retrospectiva

Em relação à economia internacional, na zona do euro, as vendas no varejo subiram 0,3% em outubro, frente a setembro, quando a previsão era de avanço de 0,2%. Na base anual a alta foi de 1,7%.

Quanto ao PIB do terceiro trimestre, o crescimento de 0,2% foi o mais lento dos últimos 4 anos e mostrou desaceleração em relação ao trimestre anterior, em que a atividade econômica havia se expandido 0,4%. Na comparação anual a alta do PIB do terceiro trimestre foi de 1,6%.

Nos EUA, as encomendas à indústria caíram 2,1% em outubro, frente a setembro, em linha com as expectativas. Já o Livro Bege revelou que a atividade econômica continuou a se expandir em grande parte do país no final do outono.

Quanto à criação de vagas de trabalho não rural em novembro, o Departamento do Trabalho informou que os 155 mil novos postos ficaram aquém das expectativas que apontavam 200 mil, por conta da menor contratação no setor de construção. A taxa de desemprego permaneceu em 3,7%. Próxima à mínima histórica.

Para os mercados de ações internacionais, a semana passada foi de novas quedas. Enquanto o Dax, índice da bolsa alemã caiu 4,17%, o FTSE-100, da bolsa inglesa recuou 2,90%, o índice S&P 500, da bolsa norte-americana, 4,60% e o Nikkey 225, da bolsa japonesa 3,01%.

Em relação à economia brasileira, o IPC-S, depois de ter caído 0,17% no mês de novembro, teve redução de 0,06% na primeira quadrissemana de dezembro. E conforme o IBGE, o IPCA de novembro recuou 0,25%, depois de ter subido 0,40% em outubro. A energia elétrica teve o maior impacto negativo no índice, ao recuar 4,04%.

Ainda conforme o IBGE, a produção industrial de outubro cresceu 0,2% perante setembro e em relação a outubro de 2017 o avanço foi de 1,1%.

Para a bolsa brasileira, foi também uma semana de queda, com o Ibovespa caindo 1,55%. Assim, o ganho acumulado no ano foi de 15,33% e de 21,15% em doze meses. O dólar, por sua vez, subiu 0,86% levando a alta no ano para 17,79%. O IMA-B Total, por sua vez caiu 0,04% na semana, acumulando alta de 11,18% no ano.

Comentário Focus

No Relatório Focus de 07 de dezembro, a média dos economistas que militam no mercado financeiro estimou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subirá 3,71% em 2018, frente a 3,89% na semana anterior. Para 2019 a estimativa é de que suba 4,07%, frente a 4,11% na semana anterior.

Para a taxa Selic, o relatório informou que, para o fim de 2018 a taxa Selic estará em 6,50%, como na última pesquisa e em 7,50%% no final de 2019, frente a 7,75% na pesquisa anterior.

Já para o desempenho da economia previsto para este ano, o mercado estimou a evolução do PIB em 1,30%, comparado a 1,32% na semana anterior. Para 2019 a estimativa é que o PIB cresça 2,53%, como na semana anterior.

Para a taxa de câmbio, a pesquisa mostrou que a cotação da moeda americana estará em R$ 3,78, frente a R$ 3,75 no último relatório e em R$ 3,80 no final de 2019, como na semana anterior.

Para o Investimento Estrangeiro Direto, as expectativas são de um ingresso de US$ 70 bilhões em 2018, como na última pesquisa e de US$ 77,20 bilhões, frente a US$ 76 bilhões na pesquisa anterior.

Perspectiva

Nesta semana, na zona do euro, teremos a divulgação da produção industrial em outubro e nova reunião do Banco Central Europeu sobre as taxas de juros.

Nos EUA teremos a divulgação da inflação do consumidor, das vendas no varejo e da produção industrial, em novembro.

No Brasil, teremos a divulgação dos dados parciais de inflação, das vendas no varejo em outubro e nova reunião do Copom.

No exterior, a divulgação mais importante é o resultado da reunião do BCE que deliberará sobre a continuidade da política monetária , assim como no Brasil a reunião do Copom, em que a taxa Selic deverá continuar no atual patamar.

Em relação às aplicações dos RPPS, aconselhamos o investimento de 25% dos recursos em fundos de investimento em títulos públicos que possuem a gestão do duration, produto a ser acompanhado com a devida atenção.

Para os vértices médios (IMA-B 5, IDkA 2A e IRF-M Total) recomendamos ainda uma exposição de 30% e para os vértices de curto prazo, representados pelos fundos DI, pelos referenciados no IRFM-1 e pelos CDB’s a alocação agora sugerida é de 15%.

Permanece a recomendação de que, com a devida cautela e respeitados os limites das políticas de investimento e as exigências da nova resolução editada pelo CMN, é oportuna a avaliação de aplicações em produtos que envolvam a exposição ao risco de crédito (FIDC e FI Crédito Privado, por exemplo).

Quanto à renda variável, continuamos a recomendar a exposição máxima de 30%, também por conta da melhora da atividade econômica neste ano, que já se refle em um melhor comportamento dos lucros das empresas e, portanto, da Bolsa de Valores e também pelo fato da importância do produto como fator de diversificação de portfólio, em um momento em que as taxas de juros dos títulos públicos não mais suprem a meta atuarial.

Dessa forma, mantivemos em 10% a sugestão de alocação em fundos multimercado e reduzimos de 5% para 2,5% a alocação em FII e FIP, respectivamente, dada a pouca disponibilidade de produtos no mercado. Em compensação e tendo-se em vista o potencial de valorização do segmento com a eleição de candidato pró-mercado elevamos a recomendação do investimento em ações de 10% para 15%.

Para aqueles clientes que já contam com investimento de 5% tanto em FII, quanto em FIP, recomendamos que o teto de investimento em ações se mantenha em 10%.

Por fim, cabe lembrarmos que as aplicações em renda fixa, por ensejarem o rendimento do capital investido, devem contemplar o curto, o médio e o longo prazo, conforme as possibilidades ou necessidades dos investidores. Já as realizadas em renda variável, que ensejam o ganho de capital, as expectativas de retorno devem ser direcionadas efetivamente para o longo prazo.

** Aos clientes que investem em FIDC / Crédito Privado / Fundo Debênture, utilizar como limite máximo o percentual destinado ao Médio Prazo.

Indicadores Diários – 07/12/18

Índices de Referência –Novembro/2018

Nossa Visão – 03/12/2018

Retrospectiva

A reunião do G-20 acabou sendo o grande evento da semana que passou, com destaque para a trégua comercial firmada entre os EUA e a China. Trump se comprometeu a não elevar de 10% para 25% tarifas incidentes sobre US$ 200 bilhões em importações da China e em troca esse país se comprometeu a reduzir ou eliminar tarifas de 40% incidentes sobre os carros produzidos nos EUA.

Em relação à economia internacional, na zona do euro, a inflação do consumidor desacelerou de 2,2% na base anual em outubro, para 2% em novembro. Já a taxa de desemprego se manteve em outubro em 8,1%, o nível mais baixo desde novembro de 2008.

Nos EUA, a segunda estimativa do PIB apurada pelo Departamento do Comércio revelou um crescimento de 3,5% no terceiro trimestre de 2018, em relação ao trimestre anterior, abaixo dos 4,2% verificados no trimestre anterior.

Quanto aos gastos dos consumidores em outubro houve um avanço de 0,6% perante setembro, o maior avanço desde março deste ano. O resultado veio acima das expectativas dos analistas que esperavam uma alta de 0,4%.

Para os mercados de ações internacionais, a semana passada foi de recuperação. Enquanto o Dax, índice da bolsa alemã subiu 0,58%, o FTSE-100, da bolsa inglesa avançou 0,39%, o índice S&P 500, da bolsa norte-americana, 3,25% e o Nikkey 225, da bolsa japonesa 4,85%.

Em relação à economia brasileira, o IPC-S, depois de ter subido 0,05% na terceira quadrissemana de novembro, encerrou o mês de novembro com queda de 0,17%. O IGP-M, por sua vez, encerrou novembro com queda de 0,49%, após alta de 0,89% em outubro.

Conforme o IBGE, a PIB brasileiro teve alta de 0,8% no terceiro trimestre deste ano, frente ao segundo e de 1,3% frente ao mesmo trimestre do ano anterior. O consumo das famílias e os investimentos tiveram papel preponderante no período.

Ainda conforme o IBGE, o desemprego no país foi de 11,7% no trimestre encerrado em outubro, sendo que era de 12,3% no encerramento do trimestre anterior, mas 12,4 milhões de pessoas continuam sem emprego.

Para a bolsa brasileira, foi uma semana de alta, com o Ibovespa subindo 3,80%. Assim, o ganho acumulado no ano foi de 17,15% e de 23,86% em doze meses. O dólar, por sua vez, subiu 1,45% levando a alta no ano para 16,79%. O IMA-B Total, por sua vez caiu 0,35% na semana, acumulando alta de 11,22% no ano.

Comentário Focus

No Relatório Focus de 30 de novembro, a média dos economistas que militam no mercado financeiro estimou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subirá 3,89% em 2018, frente a 3,94% na semana anterior. Para 2019 a estimativa é de que suba 4,11%, frente a 4,12% na semana anterior.

Para a taxa Selic, o relatório informou que, para o fim de 2018 a taxa Selic estará em 6,50%, como na última pesquisa e em 7,75%% no final de 2019, também como na pesquisa anterior.

Já para o desempenho da economia previsto para este ano, o mercado estimou a evolução do PIB em 1,32%, comparado a 1,39% na semana anterior. Para 2019 a estimativa é que o PIB cresça 2,53%, frente a 2,50% na semana anterior.

Para a taxa de câmbio, a pesquisa mostrou que a cotação da moeda americana estará em R$ 3,75, frente a R$ 3,70 no último relatório e em R$ 3,80 no final de 2019, frente a R$ 3,78 na semana anterior.

Para o Investimento Estrangeiro Direto, as expectativas são de um ingresso de US$ 70 bilhões em 2018, como na última pesquisa e de US$ 76 bilhões, também como na pesquisa anterior.

Perspectiva

Nesta semana, na zona do euro, teremos a divulgação das vendas no varejo em outubro e nova estimativa do PIB do terceiro trimestre deste ano.

Nos EUA teremos a divulgação do Livro Bege de novembro, das encomendas à indústria em outubro  e da taxa de desemprego em novembro.

No Brasil, teremos a divulgação dos dados parciais de inflação, do IPCA de novembro e da produção industrial em outubro.

Nos EUA, a divulgação mais importante é a da taxa de desemprego em novembro e no Brasil a inflação de novembro.

Em relação às aplicações dos RPPS, aconselhamos o investimento de 25% dos recursos em fundos de investimento em títulos públicos que possuem a gestão do duration, produto a ser acompanhado com a devida atenção.

Para os vértices médios (IMA-B 5, IDkA 2A e IRF-M Total) recomendamos ainda uma exposição de 30% e para os vértices de curto prazo, representados pelos fundos DI, pelos referenciados no IRFM-1 e pelos CDB’s a alocação agora sugerida é de 15%.

Permanece a recomendação de que, com a devida cautela e respeitados os limites das políticas de investimento e as exigências da nova resolução editada pelo CMN, é oportuna a avaliação de aplicações em produtos que envolvam a exposição ao risco de crédito (FIDC e FI Crédito Privado, por exemplo).

Quanto à renda variável, continuamos a recomendar a exposição máxima de 30%, também por conta da melhora da atividade econômica neste ano, que já se refle em um melhor comportamento dos lucros das empresas e, portanto, da Bolsa de Valores e também pelo fato da importância do produto como fator de diversificação de portfolio, em um momento em que as taxas de juros dos títulos públicos não mais suprem a meta atuarial.

Dessa forma, mantivemos em 10% a sugestão de alocação em fundos multimercado e reduzimos de 5% para 2,5% a alocação em FII e FIP, respectivamente, dada a pouca disponibilidade de produtos no mercado. Em compensação e tendo-se em vista o potencial de valorização do segmento com a eleição de candidato pró-mercado elevamos a recomendação do investimento em ações de 10% para 15%.

Para aqueles clientes que já contam com investimento de 5% tanto em FII, quanto em FIP, recomendamos que o teto de investimento em ações se mantenha em 10%.

Por fim, cabe lembrarmos que as aplicações em renda fixa, por ensejarem o rendimento do capital investido, devem contemplar o curto, o médio e o longo prazo, conforme as possibilidades ou necessidades dos investidores. Já as realizadas em renda variável, que ensejam o ganho de capital, as expectativas de retorno devem ser direcionadas efetivamente para o longo prazo.


** Aos clientes que investem em FIDC / Crédito Privado / Fundo Debênture, utilizar como limite máximo o percentual destinado ao Médio Prazo.

Indicadores Diários – 30/11/18

Índices de Referência – Outubro/2018

Nossa Visão – 26/11/2018

Retrospectiva

Em relação à economia internacional, na zona do euro, o PMI que indica a atividade no setor industrial caiu de 52 pontos em outubro, para 51,5 pontos em novembro, atingindo o menor patamar em 30 meses, já o PMI de serviços recuou de 53,7 pontos em outubro para 53,1 em novembro, o nível mais baixo em 25 meses.

Nos EUA, as encomendas de bens duráveis recuaram 4,4% em outubro, frente a setembro,  por conta de uma baixa considerável de encomendas de aviões militares e privados.

Para os mercados de ações internacionais, a semana passada foi de novas quedas. Enquanto o Dax, índice da bolsa alemã recuou 1,31%, o FTSE-100, da bolsa inglesa caiu 0,87%, o índice S&P 500, da bolsa norte-americana, 3,79% e o Nikkey 225, da bolsa japonesa 0,16%.

Em relação à economia brasileira, o IPC-S, depois de ter subido 0,28% na segunda quadrissemana de novembro, subiu 0,05% na terceira, conforme a FGV. Já de acordo com o IBGE, o IPCA-15 de novembro registrou alta de 0,19%, depois de ter avançado 0,58% em outubro.

Para a bolsa brasileira, foi uma semana de queda, com o Ibovespa recuando 2,58%. Assim, o ganho acumulado no ano foi de 12,86% e de 16,28% em doze meses. O dólar, por sua vez, subiu 1,48% levando a alta no ano para 15,12%. O IMA-B Total, por sua vez subiu 0,64% na semana, acumulando alta de 11,62% no ano.

Comentário Focus

No Relatório Focus de 16 de novembro, a média dos economistas que militam no mercado financeiro estimou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) subirá 3,94% em 2018, frente a 4,13% na semana anterior. Para 2019 a estimativa é de que suba 4,12%, frente a 4,20% na semana anterior.

Para a taxa Selic, o relatório informou que, para o fim de 2018 a taxa Selic estará em 6,50%, como na última pesquisa e em 7,75%% no final de 2019, frente a 8% na pesquisa anterior.

Já para o desempenho da economia previsto para este ano, o mercado estimou a evolução do PIB em 1,39%, comparado a 1,36% na semana anterior. Para 2019 a estimativa é que o PIB cresça 2,50%, também como na semana anterior.

Para a taxa de câmbio, a pesquisa mostrou que a cotação da moeda americana estará em R$ 3,70, como no último relatório e em R$ 3,78 no final de 2019, frente a R$ 376 na semana anterior.

Para o Investimento Estrangeiro Direto, as expectativas são de um ingresso de US$ 70 bilhões em 2018, como na última pesquisa e de US$ 76 bilhões, comparado a US$ 75,35 bilhões na pesquisa anterior.

Perspectiva

Nesta semana, na zona do euro, teremos a divulgação da inflação do consumidor em novembro e da taxa de desemprego em outubro.

Nos EUA teremos a divulgação de nova estimativa do PIB do terceiro trimestre de 2018 e dos gastos pessoais em novembro.

No Brasil, teremos a divulgação dos dados parciais de inflação, do PIB do terceiro trimestre de 2018 e da taxa de desemprego em setembro.

Nos EUA e no Brasil, a divulgação mais importante é a do PIB do terceiro trimestre, sendo que aqui, o novo governo deve completar o anúncio da sua equipe de ministros.

Em relação às aplicações dos RPPS, aconselhamos o investimento de 25% dos recursos em fundos de investimento em títulos públicos que possuem a gestão do duration, produto a ser acompanhado com a devida atenção.

Para os vértices médios (IMA-B 5, IDkA 2A e IRF-M Total) recomendamos ainda uma exposição de 30% e para os vértices de curto prazo, representados pelos fundos DI, pelos referenciados no IRFM-1 e pelos CDB’s a alocação agora sugerida é de 15%.

Permanece a recomendação de que, com a devida cautela e respeitados os limites das políticas de investimento e as exigências da nova resolução editada pelo CMN, é oportuna a avaliação de aplicações em produtos que envolvam a exposição ao risco de crédito (FIDC e FI Crédito Privado, por exemplo).

Quanto à renda variável, continuamos a recomendar a exposição máxima de 30%, também por conta da melhora da atividade econômica neste ano, que já se refle em um melhor comportamento dos lucros das empresas e, portanto, da Bolsa de Valores e também pelo fato da importância do produto como fator de diversificação de portfolio, em um momento em que as taxas de juros dos títulos públicos não mais suprem a meta atuarial.

Dessa forma, mantivemos em 10% a sugestão de alocação em fundos multimercado e reduzimos de 5% para 2,5% a alocação em FII e FIP, respectivamente, dada a pouca disponibilidade de produtos no mercado. Em compensação e tendo-se em vista o potencial de valorização do segmento com a eleição de candidato pró-mercado elevamos a recomendação do investimento em ações de 10% para 15%.

Para aqueles clientes que já contam com investimento de 5% tanto em FII, quanto em FIP, recomendamos que o teto de investimento em ações se mantenha em 10%.

Por fim, cabe lembrarmos que as aplicações em renda fixa, por ensejarem o rendimento do capital investido, devem contemplar o curto, o médio e o longo prazo, conforme as possibilidades ou necessidades dos investidores. Já as realizadas em renda variável, que ensejam o ganho de capital, as expectativas de retorno devem ser direcionadas efetivamente para o longo prazo.

** Aos clientes que investem em FIDC / Crédito Privado / Fundo Debênture, utilizar como limite máximo o percentual destinado ao Médio Prazo.

Indicadores Diários – 23/11/18

Índices de Referência – Outubro/2018